Влияние рейтинговых агентств на современный рынок товаров и услуг переоценить тяжело. Западные компании в погоне за высоким рейтингом (надежности, прибыльности и т.п.) часто пренебрегают правилами конкуренции, допускают нарушение законодательства и правил честного соперничества. Чем же объяснить такую авторитетность агентств в современном мире? И почему к ним прислушиваются чаще, чем к мнению авторитетных аналитиков?
Рейтинговое агентство в современном понимании – это организация, которая проводит оценку платежеспособности, уровня корпоративного управления и управления активами, правами интеллектуальной собственности и т.п. По результатам собственного исследования агентство составляет кредитные рейтинги, которые отображают вероятность невыполнения компаниями своих долговых обязательств. Кредитный рейтинг, как правило, состоит из буквенной комбинации (от D (дефолт) до трех А, обозначающий наивысший уровень платежеспособности). Привлекательными для бизнеса считаются рейтинги от ВВВ до ААА. В последнее время рейтинговые агентства дают оценку платежеспособности целых государств. От результатов такой оценки часто зависит возможность экономического сотрудничества страны с другими государствами.
К рейтинговым агентствам выдвигаются следующие требования: объективность и достоверность информации (при этом методология оценки должна пересматриваться каждые три года с учетом экономической ситуации), независимость, международный доступ и открытость (результаты национальных рейтинговых агентств должны быть доступны иностранным гражданам и компаниям), наличие кадровых ресурсов, а также общественное признание.
Рейтинговые агентства Соединенных Штатов накануне кризиса практически спасли эту страну от дефолта, признав долговые обязательства американцев выполняемыми. В результате правительство страны было вынуждено поднять уровень займа, при достижении которого страна может быть признана банкротом. При этом внешний госдолг США продолжает увеличиваться в геометрической прогрессии, и остановить этот рост, похоже, сможет только развал существующей экономической системы. Похожая ситуация сейчас наблюдается в Европе. Только в роли «пострадавшего» выступает Греция, а в перспективе – некоторые другие страны еврозоны.
Наиболее авторитетными рейтинговыми агентствами современности являются Moody's, Standard and Poors, Fitch Ratings. Как мы уже отмечали, почти все агентства пользуются универсальной методикой оценки.
Moody's является одной из компаний группы Investors Service Moody's, оказывающей различные услуги крупному бизнесу. Moody's осуществляет оценку кредитоспособности и качества эмиссированных (выпущенных) ценных бумаг. Агентство анализирует работу страховых компаний, банков, корпораций, а также международных организаций, государств, органов местного самоуправления в 110 странах мира.
Оценка состояния, проводимая Moody's, осуществляется по двум шкалам: глобальной (Moodys Global Scale), которая применяется к оценке платежеспособности государств, местных органов власти, а также международных компаний, и национальной (National Scale Ratings), которая используется при оценке возможности погасить свои долговые обязательства в пределах страны.
Глобальная шкала учитывает различные критерии платежеспособности, а также математическое ожидание потерь (вероятность дефолта и потенциальный размер убытков в случае его наступления).
Национальная шкала составляется с учетом платежеспособности эмитентов в пределах одной страны, и ее результаты не могут учитываться при оценке кредитоспособности в других государствах.
Standard & Poor's входит в структуру корпорации McGraw Hill, которая осуществляет мониторинг и анализирует финансовый рынок. Основным инструментом работы агентства является составление краткосрочных и долгосрочных кредитных рейтингов и прогнозов. Standard & Poor's составляет кредитные рейтинги как отдельным долговым обязательствам, так и по эмитентом ценных бумаг (компаниям, государствам, органам местного самоуправления).
Оценка кредитоспособности нашей страны производится на основании международной шкалы. К некоторым странам (в частности, России) применяется и национальная шкала.
Международная шкала учитывает возможность погашения обязательств в национальной и международной валюте. Кредитный рейтинг по такой шкале отображает текущее состояние кредитоспособности, а также намерение эмитента выполнять свои долговые обязательства.
Что касается страховых компаний, то рейтинг Standard & Poor's отображает их способность осуществить выплату компенсаций и погасить обязательства согласно выданным полисам и заключенным контрактам.
Стандарты (индексы) оценки платежеспособности Standard & Poor's применяются почти во всем мире для оценки инвестиционного климата, депозитных продуктов, активов, находящихся в обороте на бирже.
Как мы уже говорили, Standard & Poor's составляет долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги. Долгосрочные рейтинги обозначаются буквами от AAA до D, при этом рейтинги в интервале между АА и ССС дополняются знаками «+» и «-», которые отображают промежуточное ожидание повышения или понижения кредитного рейтинга. Краткосрочные рейтинги обозначаются несколько иными индексами (от D до А-1).
Рейтинги составляются на перспективу продолжительностью в 2-3 года и могут характеризовать возможность выполнения обязательств как позитивное, стабильное, развивающееся или негативное.
Fitch Ratings, как и другие рейтинговые агентства, дают мировым финансовым рынкам информацию о кредитоспособности субъектов хозяйственной деятельности. На сегодняшний день агентство проводит оценку экономического состояния более чем в 150 странах мира, что делает его лидером по этому показателю. Fitch Ratings является частью группы Fitch, находящейся в Нью-Йорке.
Уже более чем полтора века компания занимается оценкой и присвоением кредитных рейтингов страховым организациям, финансовым учреждениям, органам государственной власти и местного самоуправления.
Главная задача рейтинговых агентств – прогнозирование кредитоспособности отдельных компаний и государств в целом. Экономические аналитики, спрос на услуги которых падают едва ли не каждый день, почти в один голос утверждают о вреде от деятельности агентств. И выдвинутые ими аргументы довольно весомы.
Во-первых, именно рейтинговые агентства стали одним из ключевых факторов мирового финансового кризиса. «Раздаривая» высокие кредитные рейтинги преддефолтным компаниям они тем самым способствовали вложению денег инвесторов в заведомо неприбыльные проекты. После того, как все стало на свои места (компании, находящиеся на грани кризиса, были в него погружены с головой), большинству стало понятно, что рейтинговые агентства не способны предоставить объективную картину защищенности компаний от банкротства, а облигаций – от обесценивания.
Во-вторых, интерес рейтинговых агентств к определенной компании или государству свидетельствует о том, что в ней (или в нем) действительно что-то происходит. Но при этом нужно оценивать ситуацию не с позиции рейтингового агентства, а с точки зрения объективных экономических показателей и здравого смысла.
И хотя рейтинги агентств – весомый инструмент экономики современного мира, не стоит предавать им глобального значения. Ведь однажды обжегшись на их «правде», никто не застрахован от того, чтобы не обжечься вновь и вновь.
Жуков Денис
novostiua.net
Рейтинговое агентство в современном понимании – это организация, которая проводит оценку платежеспособности, уровня корпоративного управления и управления активами, правами интеллектуальной собственности и т.п. По результатам собственного исследования агентство составляет кредитные рейтинги, которые отображают вероятность невыполнения компаниями своих долговых обязательств. Кредитный рейтинг, как правило, состоит из буквенной комбинации (от D (дефолт) до трех А, обозначающий наивысший уровень платежеспособности). Привлекательными для бизнеса считаются рейтинги от ВВВ до ААА. В последнее время рейтинговые агентства дают оценку платежеспособности целых государств. От результатов такой оценки часто зависит возможность экономического сотрудничества страны с другими государствами.
К рейтинговым агентствам выдвигаются следующие требования: объективность и достоверность информации (при этом методология оценки должна пересматриваться каждые три года с учетом экономической ситуации), независимость, международный доступ и открытость (результаты национальных рейтинговых агентств должны быть доступны иностранным гражданам и компаниям), наличие кадровых ресурсов, а также общественное признание.
За границей
Рейтинговые агентства Соединенных Штатов накануне кризиса практически спасли эту страну от дефолта, признав долговые обязательства американцев выполняемыми. В результате правительство страны было вынуждено поднять уровень займа, при достижении которого страна может быть признана банкротом. При этом внешний госдолг США продолжает увеличиваться в геометрической прогрессии, и остановить этот рост, похоже, сможет только развал существующей экономической системы. Похожая ситуация сейчас наблюдается в Европе. Только в роли «пострадавшего» выступает Греция, а в перспективе – некоторые другие страны еврозоны.
Представители
Наиболее авторитетными рейтинговыми агентствами современности являются Moody's, Standard and Poors, Fitch Ratings. Как мы уже отмечали, почти все агентства пользуются универсальной методикой оценки.
Moody's является одной из компаний группы Investors Service Moody's, оказывающей различные услуги крупному бизнесу. Moody's осуществляет оценку кредитоспособности и качества эмиссированных (выпущенных) ценных бумаг. Агентство анализирует работу страховых компаний, банков, корпораций, а также международных организаций, государств, органов местного самоуправления в 110 странах мира.
Оценка состояния, проводимая Moody's, осуществляется по двум шкалам: глобальной (Moodys Global Scale), которая применяется к оценке платежеспособности государств, местных органов власти, а также международных компаний, и национальной (National Scale Ratings), которая используется при оценке возможности погасить свои долговые обязательства в пределах страны.
Глобальная шкала учитывает различные критерии платежеспособности, а также математическое ожидание потерь (вероятность дефолта и потенциальный размер убытков в случае его наступления).
Национальная шкала составляется с учетом платежеспособности эмитентов в пределах одной страны, и ее результаты не могут учитываться при оценке кредитоспособности в других государствах.
Standard & Poor's
Standard & Poor's входит в структуру корпорации McGraw Hill, которая осуществляет мониторинг и анализирует финансовый рынок. Основным инструментом работы агентства является составление краткосрочных и долгосрочных кредитных рейтингов и прогнозов. Standard & Poor's составляет кредитные рейтинги как отдельным долговым обязательствам, так и по эмитентом ценных бумаг (компаниям, государствам, органам местного самоуправления).
Оценка кредитоспособности нашей страны производится на основании международной шкалы. К некоторым странам (в частности, России) применяется и национальная шкала.
Международная шкала учитывает возможность погашения обязательств в национальной и международной валюте. Кредитный рейтинг по такой шкале отображает текущее состояние кредитоспособности, а также намерение эмитента выполнять свои долговые обязательства.
Что касается страховых компаний, то рейтинг Standard & Poor's отображает их способность осуществить выплату компенсаций и погасить обязательства согласно выданным полисам и заключенным контрактам.
Стандарты (индексы) оценки платежеспособности Standard & Poor's применяются почти во всем мире для оценки инвестиционного климата, депозитных продуктов, активов, находящихся в обороте на бирже.
Как мы уже говорили, Standard & Poor's составляет долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги. Долгосрочные рейтинги обозначаются буквами от AAA до D, при этом рейтинги в интервале между АА и ССС дополняются знаками «+» и «-», которые отображают промежуточное ожидание повышения или понижения кредитного рейтинга. Краткосрочные рейтинги обозначаются несколько иными индексами (от D до А-1).
Рейтинги составляются на перспективу продолжительностью в 2-3 года и могут характеризовать возможность выполнения обязательств как позитивное, стабильное, развивающееся или негативное.
Fitch Ratings, как и другие рейтинговые агентства, дают мировым финансовым рынкам информацию о кредитоспособности субъектов хозяйственной деятельности. На сегодняшний день агентство проводит оценку экономического состояния более чем в 150 странах мира, что делает его лидером по этому показателю. Fitch Ratings является частью группы Fitch, находящейся в Нью-Йорке.
Уже более чем полтора века компания занимается оценкой и присвоением кредитных рейтингов страховым организациям, финансовым учреждениям, органам государственной власти и местного самоуправления.
Манипуляции
Главная задача рейтинговых агентств – прогнозирование кредитоспособности отдельных компаний и государств в целом. Экономические аналитики, спрос на услуги которых падают едва ли не каждый день, почти в один голос утверждают о вреде от деятельности агентств. И выдвинутые ими аргументы довольно весомы.
Во-первых, именно рейтинговые агентства стали одним из ключевых факторов мирового финансового кризиса. «Раздаривая» высокие кредитные рейтинги преддефолтным компаниям они тем самым способствовали вложению денег инвесторов в заведомо неприбыльные проекты. После того, как все стало на свои места (компании, находящиеся на грани кризиса, были в него погружены с головой), большинству стало понятно, что рейтинговые агентства не способны предоставить объективную картину защищенности компаний от банкротства, а облигаций – от обесценивания.
Во-вторых, интерес рейтинговых агентств к определенной компании или государству свидетельствует о том, что в ней (или в нем) действительно что-то происходит. Но при этом нужно оценивать ситуацию не с позиции рейтингового агентства, а с точки зрения объективных экономических показателей и здравого смысла.
Резюме
И хотя рейтинги агентств – весомый инструмент экономики современного мира, не стоит предавать им глобального значения. Ведь однажды обжегшись на их «правде», никто не застрахован от того, чтобы не обжечься вновь и вновь.
Жуков Денис
novostiua.net
Поделитесь в соцсетях:
